중국 빅테크(대형 정보기술기업) 주가가 하락을 거듭하면서 저가매수에 나섰던 개인투자자들 불안감이 커지고 있다. 중국 정부의 플랫폼 규제에 이어 부동산 개발업체 헝다그룹 디폴트(채무 불이행), 전력난 등 연이어 불거지는 리스크에 주가는 반등할 기미를 보이지 않고 있다.

6일(현지 시각) 미국 뉴욕증권거래소에 상장된 알리바바는 전날보다 0.96달러(0.67%) 상승한 144.10달러에 거래를 마쳤다. 전날에 이어 이틀 연속 소폭 상승하긴 했지만, 올해 초까지만 해도 알리바바 주가는 260달러를 웃돌았다. 지난해 10월에는 300달러를 넘기기도 했다.

알리바바 주가가 본격적으로 내리막길로 들어선 건 중국 정부 압박이 시작된 지난해 말부터다. 중국 정부는 지난해 11월 알리바바 산하 핀테크 기업 앤트그룹의 기업공개(IPO)를 48시간 앞두고 전격 중단시켰다. 이어 올해 4월에는 역대 최대 규모인 3조원이 넘는 반독점 추징금을 부과했다.

중국 정부의 규제 역풍을 맞은 곳은 알리바바뿐이 아니다. 비슷한 기간 동안 중국 최대 음식배달업체 메이퇀을 비롯해 차량공유업체 디디추싱, 게임업체 텐센트 등 주요 빅테크 기업들은 반독점을 이유로 정부의 조사를 받거나, 일부 서비스를 중단했다.

그간 개인은 중국 빅테크가 머지않아 반등한다는 데 베팅했다. 한국예탁결제원에 따르면 올해 5월부터 지난달 말까지 개인은 중국 기술주가 대거 상장된 홍콩H지수(홍콩항셍중국기업지수·HSCEI)를 추종하는 HANG SENG CHINA ENTERPRISE INDEX 상장지수펀드(ETF)를 2억2022만달러(한화 약 2623억원) 사들였다. 알리바바와 텐센트 주식은 각각 9928만달러(약 1182억원), 6017만달러(약 717억원) 사들였다.

이 가운데 헝다 사태로 인한 글로벌 증시 불안감이 중국 빅테크주 낙폭을 키우기 시작했다. 지난달 말 자회사 보유 은행 지분을 매각하면서 급한 불은 껐지만, 당장 내년에 만기가 도래하는 채무는 약 77억달러(약 9조550억원)이다. 내후년에는 108억 달러(약 12조7000억원)로 그 규모가 늘어난다.

유승민 삼성증권 연구원은 “헝다 사태가 금융시장 위험으로 번질 가능성은 제한적”이라면서도 “이번 리스크의 본질은 과도한 부채의존 성장, 부동산 버블, 그림자 금융 위험 등에서 비롯된 중국발 회색코뿔소(gray rhino)라는 데 있다”고 설명했다. ‘회색코뿔소’란 예상할 수 있지만 쉽게 간과할 수 있는 위험 요인을 말한다.

게다가 최근에는 석탄 수급 불균형과 탈(脫)탄소 정책으로 인한 전력난까지 덮친 상황이다. 대형 공장이 가동을 중단하고, 일부 지역에서는 정전이 발생했다. 이번 전력난으로 생산망이 차질을 빚으면서 하반기 중국 성장률이 예상보다 빠르게 하락하고, 증시 변동성을 키우는 요인이 될 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다.

허재환 유진투자증권 연구원은 “이번 전력난은 석탄, 석유 수입만으로 해결하기 어렵다”며 “중국 정부의 현재 정책 기조를 감안할 때 정책 실수를 저지르거나 오판할 가능성이 있다”고 예상했다. 그러면서 그는 “중국 정책 대응이 늦어질수록 중국은 물론 글로벌 성장률 기대감이 한 차례 더 떨어질 위험이 크다”고 내다봤다.

한편, 중국 빅테크주가 낙폭을 거듭하자 주요 기술주 30종목을 담고 있는 항셍테크지수 선물 가격으로 역방향으로 두 배 추종하는 국내 파생상품 수익률은 고공행진하고 있다. 이날 기준 KB, 삼성 등 증권사의 인버스 2X 항셍테크 상장지수증권(ETN)의 최근 한 달 수익률은 30%에 가까워졌다.

출처: 조선일보